A Captação de dados para posterior análise de determinado fundo de investimento resultou no seguinte conjunto de dados: Retorno médio do mercado 30%; Retorno médio do fundo 25%, coeficiente beta 0,9000; Taxa livre de risco 15%.
Após a aplicação da fórmula do índice de Jensen, obteve-se a seguinte análise:
Alternativas:
a)A administração do fundo agrega valor ao fundo, cerca de 5% em relação ao mercado.
b)A administração do fundo destrói valor ao fundo, cerca de 3,5% em relação ao mercado.
c)A administração do fundo agrega valor ao fundo, cerca de 3,5% em relação ao mercado.
d)A administração do fundo agrega valor ao fundo, cerca de 35% em relação ao mercado.
e)A administração do fundo destrói valor ao fundo, cerca de 35% em relação ao mercado.
Após a aplicação da fórmula do índice de Jensen, obteve-se a seguinte análise:
Alternativas:
a)A administração do fundo agrega valor ao fundo, cerca de 5% em relação ao mercado.
b)A administração do fundo destrói valor ao fundo, cerca de 3,5% em relação ao mercado.
c)A administração do fundo agrega valor ao fundo, cerca de 3,5% em relação ao mercado.
d)A administração do fundo agrega valor ao fundo, cerca de 35% em relação ao mercado.
e)A administração do fundo destrói valor ao fundo, cerca de 35% em relação ao mercado.
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A alternativa correta é a opção b, indicando que a administração do fundo destrói valor, cerca de 3,5% em relação ao mercado. Essa conclusão é obtida através da fórmula do índice de Jensen, que revela um resultado negativo de -3,5%, sinalizando que o fundo subperforma o retorno esperado. Portanto, a gestão do fundo não está agregando valor.
Análise de desempenho de fundo de investimento
A fórmula do índice de Jensen é usada para determinar o retorno excessivo de um investimento ou portfólio em relação ao que foi previsto pelo modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model). A fórmula é:
Jensen's Alpha = Retorno do Portfólio - [Taxa Livre de Risco + Beta * (Retorno do Mercado - Taxa Livre de Risco)].
Usando os dados fornecidos:
Jensen's Alpha = 25% - [15% + 0,9 * (30% - 15%)]
Jensen's Alpha = 25% - [15% + 0,9 * 15%]
Jensen's Alpha = 25% - [15% + 13,5%]
Jensen's Alpha = 25% - 28,5%
Jensen's Alpha = -3,5%
Portanto, o índice de Jensen é -3,5%, o que significa que o fundo está subperformando o retorno esperado, de acordo com o CAPM, em 3,5%. Isso indica que a administração do fundo está destruindo valor.
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