Resultados 4T14 São Paulo, 04 de março de 2015. Suzano Papel e Celulose (Bovespa: SUZB5), uma das maiores produtoras integradas de celulose e papel da América Latina, anuncia hoje os resultados consolidados do 4º trimestre de 2014 (4T14) e do ano (2014). As informações trimestrais consolidadas foram preparadas de acordo com as normas da CVM e os CPCs, e estão em conformidade com as normas internacionais de contabilidade (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standard Board (IASB). As informações operacionais e financeiras são apresentadas com base em números consolidados em Reais. Os somatórios podem divergir devido a arredondamentos. Os dados não financeiros, tais como volume, quantidade, preço médio, cotação média, em Reais e em Dólares, não foram objeto de revisão dos auditores independentes.

EBITDA Ajustado recorde de R$ 2,45 bilhões em 2014, incremento de 38% vs 2013 Destaques do 4T14  EBITDA Ajustado recorde de R$ 826 milhões (+52% vs 4T13) e margem EBITDA ajustada de 38% (+5,2 p.p. vs 4T13)  Aumento de 55% no volume vendido de celulose vs 4T13, reflexo da produção proveniente de Imperatriz  Custo caixa de R$ 484/ton (-15%) vs 4T13, impactado positivamente pela operação da unidade Imperatriz e venda de energia

Destaques de 2014  EBITDA Ajustado recorde de R$ 2.452 milhões (+38% vs 2013) e margem EBITDA ajustada de 34% (+2,4p.p. vs 2013)  Operação da unidade Imperatriz e venda de energia contribuíram para a redução de 7,7% no custo caixa consolidado vs 2013 (de R$ 580/ton para R$ 536/ton), neutralizando o aumento do custo com madeira em função da maior participação de madeira de terceiros no mix de abastecimento e do maior raio médio na fábrica de Mucuri

 Despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) sobre receita líquida de 9,5% vs 11,0% em 2013  Prejuízo líquido de R$ 262 milhões em decorrência da variação cambial na marcação da dívida em moeda estrangeira, porém, com efeito caixa somente nos vencimentos ou amortizações da dívida

 Sólida liquidez financeira: caixa de R$ 3,7 bilhões  Redução da alavancagem: 4,1x dívida líquida / EBITDA Ajustado vs 5,2x em 2013 R$ milhões, exceto quando indicado Receita Líquida Mercado Externo Mercado Interno EBITDA Margem EBITDA (%) EBITDA Ajustado1

4T14

4T13

Δ Y-o-Y

Δ Q-o-Q

3T14

2014

Δ Y-o-Y

2013

2.177

1.660

31,1%

1.979

10,0%

7.265

5.689

27,7%

1.323

879

50,6%

1.162

13,8%

4.214

2.979

41,4%

854

782

9,2%

817

4,5%

3.050

2.709

12,6%

811

520

55,9%

615

31,9%

2.446

1.865

31,1%

37,2%

31,3%

5,9 p.p.

31,1%

6,2 p.p.

33,7%

32,8%

0,9 p.p.

826

543

52,1%

615

34,3%

2.452

1.781

37,6%

38,0%

32,7%

5,2 p.p.

31,1%

6,9 p.p.

33,8%

31,3%

2,4 p.p.

Resultado Financeiro Líquido

(737)

(339)

117,4%

(838)

-12,1%

(1.594)

(1.256)

26,9%

Resultado Líquido

(197)

(58)

240,1%

(362)

-45,5%

(262)

(220)

18,6%

Dívida Líquida/EBITDA (x)

4,1x

4,9x

-0,8x

4,5x

-0,4x

4,1x

4,9x

-0,8x

Dívida Líquida/EBITDA Ajustado¹ (x)

4,1x

5,2x

-1,0x

4,5x

-0,4x

4,1x

5,2x

-1,0x

Margem EBITDA (%) Ajustada1

Dados Operacionais (mil ton) Vendas

1.203

915

31,5%

1.200

0,2%

4.173

3.207

30,1%

Celulose de Mercado

829

535

54,9%

860

-3,7%

2.850

1.895

50,4%

Papel

375

380

-1,4%

340

10,2%

1.322

1.312

0,8%

1.143

817

39,9%

1.132

1,0%

4.283

3.225

32,8%

Celulose de Mercado

822

483

70,0%

804

2,2%

2.982

1.932

54,3%

Papel

322

334

-3,6%

328

-2,0%

1.301

1.293

0,6%

Produção

Nota: (1) Não contempla itens não recorrentes

Teleconferência com Webcast em 05/03/15 Em Português com tradução simultânea para o Inglês

Horário: 10:30h (Brasília) Conexão em Português: +55 (11) 3193-1001 +55 (11) 2820-4001 Conexão em Inglês: +1 (786) 924-6977

Contato RI: Marcelo Bacci Tiago Fernandes Michelle Corda Paola Falleiros Danielle Hernandes Ricardo Alves

Telefone: +55 (11) 3503-9061 E-mail: [email protected]

Telefone: +55 (11) 3503-9061 E-mail: [email protected] Site de RI: www.suzano.com.br/ri

Panorama de Mercado Celulose Crescimento de 11,0% dos embarques de celulose de eucalipto em 2014 vs 2013 O incremento dos embarques de celulose foi impulsionado pela fibra de eucalipto. De acordo com o PPPC, os embarques de celulose de eucalipto totalizaram 4,7 milhões de toneladas no 4T14, incremento de 11,8% vs 4T13. Em 2014, os embarques de celulose de eucalipto atingiram 17,5 milhões de toneladas, com destaque para os embarques para a China e Europa. Os embarques globais de celulose de mercado totalizaram 11,8 milhões de toneladas no 4T14, aumento de 2,6% em comparação aos embarques do 4T13. Em 2014, os embarques de celulose de mercado foram 2,1% superiores aos de 2013.

Δ Y-o-Y

Δ Q-o-Q

(mil ton)

4T14

4T13

Embarques - Celulose de Mercado*

11.751

11.451

2,6%

11.604

1,3%

América do Norte

1.995

1.983

0,6%

1.944

2,6%

Europa

3.947

3.847

2,6%

3.908

1,0%

América Latina

3T14

Δ Y-o-Y

2014

2013

45.516

44.581

2,1%

7.664

7.682

-0,2%

15.630

15.328

2,0%

873

804

8,6%

864

1,0%

3.365

3.196

5,3%

China

2.910

2.861

1,7%

2.771

5,0%

10.690

10.427

2,5%

Outros

2.026

1.956

3,6%

2.117

-4,3%

8.168

7.947

2,8%

4.712

4.214

11,8%

4.583

2,8%

17.468

15.734

11,0%

565

514

9,9%

542

4,2%

1.931

1.839

5,0%

1.788

1.674

6,8%

1.717

4,1%

6.945

6.506

6,7%

Embarques - Celulose de Eucalipto América do Norte Europa América Latina China

545

461

18,2%

516

5,6%

2.023

1.806

12,0%

1.220

1.082

12,8%

1.207

1,1%

4.315

3.597

20,0%

594

483

23,0%

601

-1,2%

2.254

1.986

13,5%

Outros

*Fonte: PPPC (Pulp and Paper Products Council – relatório World 20)

A produção de celulose de mercado totalizou 11,9 milhões de toneladas no 4T14 (+6,0% vs 4T13 e +1,7% vs 3T14). No ano, a produção foi de 45,9 milhões de toneladas (+2,7% vs 2013). Os estoques globais de celulose, em dezembro/14, foram de 34 dias de produção, sendo 36 dias de fibra curta, redução de 2 dias vs setembro/14, e de 31 dias de fibra longa, incremento de 4 dias vs setembro/14. Produção, Embarques e Estoques 4,5

90

4,0

3,0

60

2,5 2,0

34 33 33 34 31 31 32

37 37

37 38 37 36 37 36 36 36 36 34 36 37 34 33 32 32 33 32 32 32 33 33 34 33 33 33 33 34

1,5

45

30

1,0 15

Produção

nov-14

0 dez-14

set-14

out-14

jul-14

ago-14

jun-14

abr-14

mai-14

fev-14

mar-14

jan-14

nov-13

dez-13

set-13

out-13

jul-13

ago-13

jun-13

abr-13

mai-13

fev-13

Estoques

mar-13

jan-13

nov-12

dez-12

set-12

out-12

jul-12

ago-12

jun-12

abr-12

mai-12

fev-12

jan-12

dez-11

0,0

mar-12

0,5

Estoques em dias de produção

Produção e Embarques (MM ton)

75 3,5

Embarques

Fonte: PPPC (Pulp and Paper Products Council – relatório World 20)

2

O preço de fibra curta na Europa no fechamento do 4T14 foi 3,5% inferior e 2,5% superior ao preço de fechamento do 4T13 e 3T14, respectivamente (Fonte: FOEX). O spread entre os preços de fibra curta e fibra longa permanece em um patamar que favorece a substituição de fibra longa por fibra curta.

Preço Lista de Celulose Fibra Curta (US$/ton) 1.000 900

Am. Norte = US$ 840/ton

800

Europa = US$ 743/ton

700 600

China = US$ 605/ton

500 400 300 4T08 2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12 4T12 2T13 4T13 2T14 4T14 Fonte: Europa e China – FOEX (BHKP preço lista da última semana do mês) / América do Norte – RISI (BEKP preço lista)

Papel Demanda nacional por papéis em 2014 ficou estável na comparação com 2013 Dados da associação do setor (Ibá - Indústria Brasileira de Árvores) indicam que a demanda doméstica por papéis de Imprimir & Escrever e Papelcartão (venda da indústria doméstica + importações) apresentou crescimento de 5,1% e 4,6% no 4T14 em comparação ao 4T13 e ao 3T14, respectivamente. Em 2014, a demanda doméstica de papel ficou estável em relação ao ano anterior (+0,3%). No segmento de papéis para Imprimir & Escrever (“woodfree”), a demanda doméstica apresentou crescimento de 8,1% no 4T14 em comparação com o mesmo período do ano anterior e de 7,0% em comparação com o 3T14. No ano, a demanda doméstica apresentou incremento de 1,2% vs 2013. Na linha de Papelcartão, a demanda doméstica apresentou retração de 4,4% e de 3,2% em relação ao 4T13 e 3T14, respectivamente. Em 2014, a demanda doméstica recuou 2,7% em relação ao ano de 2013. A retração observada é reflexo do fraco desempenho de alguns setores da economia, assim como a perspectiva de um início de 2015 abaixo da média em diversos setores.

Δ Y-o-Y

4T14

4T13

Papelcartão

149.546

156.384

-4,4%

154.413

Imprimir & Escrever

Demanda Brasileira (ton)

3T14

Δ Q-o-Q

Δ Y-o-Y

2014

2013

-3,2%

588.068

604.392

-2,7%

545.602

504.777

8,1%

509.917

7,0%

1.921.475

1.898.886

1,2%

Revestido

129.873

125.640

3,4%

153.838

-15,6%

558.026

552.443

1,0%

Não-Revestido

415.729

379.137

9,7%

356.079

16,8%

1.363.449

1.346.443

1,3%

695.148

661.161

5,1% 664.330

4,6%

2.509.543

2.503.278

0,3%

TOTAL

Fonte: Ibá (considera-se as Nomenclaturas Comuns do Mercosul - NCMs - dos produtos que a Suzano fabrica)

Participação dos importados no MI

Papelcartão Imprimir e Escrever Revestido Não-Revestido Total

4T14

4T13

Δ Y-o-Y

3T14

Δ Q-o-Q

2014

2013

Δ Y-o-Y

7,9%

7,2%

0,7 p.p.

7,5%

0,4 p.p.

8,4%

7,9%

0,5 p.p.

15,8%

13,4%

2,4 p.p.

20,5%

-4,7 p.p.

18,2%

19,7%

-1,5 p.p.

46,4%

44,0%

2,4 p.p.

49,1%

-2,7 p.p.

48,3%

54,4%

-6,0 p.p.

6,2%

3,3%

2,9 p.p.

8,1%

-1,9 p.p.

5,9%

5,4%

0,4 p.p.

14,1%

11,9%

2,1 p.p.

17,5%

-3,4 p.p.

15,9%

16,8%

-0,9 p.p.

Fonte: Ibá (considera-se as Nomenclaturas Comuns do Mercosul - NCMs - dos produtos que a Suzano fabrica)

3

Desempenho Econômico-Financeiro Receita Líquida A receita líquida da Suzano no 4T14 foi de R$ 2.177 milhões. O volume total de vendas de papel e celulose no trimestre foi de 1.203 mil toneladas, incremento de 31,5% e 0,2% em relação ao 4T13 e 3T14, respectivamente. O maior volume de vendas em 2014 é atribuído à operação na fábrica de Imperatriz, inaugurada em 30/12/2013. Receita Líquida (R$ milhões)

+31,1%

Composição da Receita Líquida - 4T14 NãoRevestido 28,8% Revestido

+27,7%

6,8%

7.265

+10,0%

5.689

Papelcartão 8,9%

4.214

Outros Papéis 0,7%

2.979 1.660

1.979

2.177

879 782

1.162 817

1.323

3T14

4T14

4T13

2.709

3.050

2013

2014

Celulose 54,8%

854

Mercado Interno

Mercado Externo

Nota: Outros Papéis = papéis de outros fabricantes comercializados pela distribuidora

O comportamento da receita líquida total, em relação ao 4T13, é explicado, principalmente pelos seguintes fatores: i.

Aumento de 54,9% no volume de vendas de celulose, em função das vendas provenientes da fábrica em Imperatriz;

ii.

Incremento de 2,9% no preço líquido médio em Reais da celulose, reflexo da desvalorização do Real frente ao Dólar que compensou a deterioração do preço internacional;

iii.

Aumento de 9,5% no preço líquido médio em Reais de papel;

iv.

Participação do mercado interno no mix de vendas de papel: 71,0% no 4T14 em comparação a 69,4% no 4T13 e 73,4% no 3T14.

No ano, a receita líquida da Suzano foi de R$ 7.265 milhões. O volume total de vendas de papel e celulose em 2014 foi 30,1% superior ao ano de 2013, alcançando 4.173 mil toneladas. O preço líquido médio em Reais da celulose foi 0,7% inferior ao ano de 2013 e do papel apresentou crescimento de 8,8% no período.

Unidade de Negócio Celulose A Companhia comercializou 829 mil toneladas de celulose de mercado no 4T14. Os principais destinos das vendas da Companhia foram Ásia (42,4%), Europa (30,8%) e Brasil (14,9%). Volume de Vendas de Celulose - 4T14

Volume de Vendas de Celulose (mil ton)

Ásia 42%

+50,4%

+54,9%

Brasil 15%

2.850 -3,7%

1.895 2.373 860

829

730

705

Am. Norte 11%

1.480

535 427 108 4T13

478

415 130 123 3T14 4T14 2013 2014 Mercado Interno Mercado Externo

Europa 31%

Am. Sul/Central 1%

4

O aumento na receita líquida das vendas de celulose no 4T14 de 59,3% vs 4T13 é explicado, principalmente, pelo incremento no volume vendido no período de 54,9%, reflexo da produção na Unidade Imperatriz. O incremento de 8,7% vs 3T14 é explicado pelo aumento do preço no 4T14.

Receita de Celulose (R$ milhões) +59,3%

3.851 +8,7%

O preço líquido médio em Dólar de celulose (mercado interno e externo) no 4T14 foi de US$565/ton, redução de US$49/ton (-8,0%) vs 4T13. Na comparação com o trimestre anterior, houve incremento de US$5/ton (+0,9%). O preço líquido médio em Reais alcançou R$1.438/ton no 4T14, 2,9% e 12,9% superior ao 4T13 e ao 3T14, respectivamente, enquanto que o Real frente ao Dólar depreciou 11,5% com relação ao 4T13 e 10,1% vs 3T14.

+49,4%

2.577 3.242

1.096

748 608 140 4T13

1.192

2.054

1.033 938 609 523 158 159 3T14 4T14 2013 2014 Mercado Interno Mercado Externo

No ano, a Suzano comercializou 2.850 mil toneladas de celulose de mercado, volume 50,4% superior ao ano de 2013. Os destinos das vendas da Companhia em 2014 foram Ásia (41,2%), Europa (30,1%), América Latina (17,7%) e América do Norte (11,0%). O preço líquido médio em Dólar de celulose (mercado interno e externo) no ano foi de US$ 574/ton, 8,9% inferior ao preço líquido médio de 2013, que foi de US$ 630/ton. Em Reais, o preço líquido médio de celulose foi de R$ 1.351/ton em 2014 comparado com R$ 1.360/ton em 2013 (-0,7%), sendo negativamente impactado pelo preço internacional da celulose parcialmente compensado pela desvalorização do Real frente ao Dólar de 9,1%. Unidade de Negócio Papel As vendas de papel da Suzano no 4T14 alcançaram 375 mil toneladas. América do Sul (incluindo Brasil) e América Central absorveram 84,3% das vendas da Companhia no trimestre. Volume de Vendas de Papel - 4T14

Vendas de Papel (mil ton)

-1,4%

+0,8%

+10,2%

380 116 263 4T13

340 90 249

375 108 266

3T14

4T14

Mercado Interno

Am. Norte 11%

1.312

1.322

408

389

904

934

Am. Sul/Central 13%

Brasil 71%

Europa 4% Outros 1%

2013

2014

Mercado Externo Receita de Papel (R$ milhões)

O incremento de 7,9% na receita líquida das vendas de papel no 4T14 em comparação com o 4T13 é resultado, principalmente, do maior preço líquido médio (+9,5%) no período. O incremento de 11,5% na comparação com o 3T14 é reflexo do maior volume vendido em função da sazonalidade. O preço líquido médio do papel (mercado interno e externo) no 4T14 foi de R$ 2.630/ton, 9,5% superior ao 4T13 e +1,2% em relação ao 3T14.

+7,9%

+9,7%

+11,5%

3.111 925

912 271 641

4T13

883 225 659

985 290 695

3T14

4T14

Mercado Interno

3.413 972

2.186

2.441

2013

2014

Mercado Externo

5

O preço líquido médio em Dólar do volume de papel exportado no 4T14 foi de US$ 1.051/ton, 2,7% superior ao 4T13 e 3,7% inferior em relação ao 3T14. No ano, as vendas de papel da Suzano totalizaram 1.323 mil toneladas. As vendas para o mercado interno representaram 70,6% do total em 2014 vs 68,9% em 2013. América do Sul e América Central (incluindo o Brasil) absorveram 84,3% das vendas da Companhia em 2014. O preço líquido médio do papel (mercado interno e externo) no ano foi de R$ 2.581/tonelada, 8,8% superior ao preço líquido médio de 2013, que foi de R$ 2.372/ton. O preço líquido médio em Dólares do volume de papel exportado em 2014 foi de US$ 1.063/ton, estável (+1,0%) em comparação ao preço líquido médio de 2013.

Produção e Custos Produção (mil ton)

4T14

Δ Y-o-Y

4T13

3T14

Δ Q-o-Q

2014

2013

Δ Y-o-Y

Celulose de Mercado

822

483

70,0%

804

2,2%

2.982

1.932

54,3%

Papel

322

334

-3,6%

328

-2,0%

1.301

1.293

0,6%

61

66

-6,9%

65

-6,3%

250

250

0,1%

Papelcartão Revestido Não Revestido TOTAL

64

63

2,1%

67

-3,5%

256

224

14,2%

196

205

-4,3%

196

0,0%

795

819

-2,9%

1.143

817

39,9%

1.132

1,0%

4.283

3.225

32,8%

Custo Caixa de Celulose Consolidado sem Parada (R$/ton) -15,0%

-7,7% -3,6%

580

569

536 502

4T13

3T14

484

4T14

2013

2014

Custo Caixa de Celulose Consolidado (R$/ton)

569

13

O incremento do volume de celulose de mercado produzido em 2014 reflete a operação na fábrica de Imperatriz inaugurada em 30/12/2013. Em 2014 houve migração de produção de papel não revestido para papel revestido a fim de aproveitar oportunidades de mercado. O custo caixa consolidado de produção de celulose de mercado foi de R$484/ton no 4T14, 15% inferior em relação ao 4T13. Os itens que impactaram o custo caixa no período foram: (i) receita da venda excedente de energia; (ii) maior diluição de custo fixo e (iii) incremento do custo com madeira, resultado da maior participação e distância média da madeira de terceiros no abastecimento da fábrica de Mucuri. Custo Caixa de Celulose Consolidado (R$/ton)

580

12

484 (88)

Madeira

Insumos

536

Custo Fixo

2014

(57)

(10) - R$ 45/ton

- R$ 85/ton

4T13

1

Custo Fixo

4T14

2013

Madeira

Insumos

6

No 4T14, a Suzano realizou parada programada para manutenção em Limeira. O custo caixa com parada foi de R$497/tonelada no trimestre. O cronograma estimado de paradas para manutenção em 2015 é: Imperatriz no 1T15, unidade Suzano e linha 2 de Mucuri no 2T15, linha 1 de Mucuri e unidade Limeira no 4T15. O Custo dos Produtos Vendidos (CPV) no 4T14 totalizou R$ 1.536 milhões, 27,6% e 3,7% superior ao 4T13 e 3T14, respectivamente. No ano, o custo dos produtos vendidos foi de R$ 5.356 milhões, 27,8% superior ao registrado em 2013. O desempenho reflete o incremento das vendas no período. O custo médio unitário dos produtos vendidos no 4T14 foi de R$ 1.276/ton, 3,0% inferior ao 4T13 e 3,4% superior ao 3T14. Em 2014, o custo médio unitário dos produtos vendidos foi de R$ 1.284/ton, 1,8% inferior ao ano de 2013. Vale destacar que o mix de produtos da Suzano foi alterado com a operação de Imperatriz, que adicionou volume de celulose à capacidade da Companhia.

Despesas Operacionais Despesas (R$ mil) Despesas com Vendas

4T14

4T13

88.323

68.217

Despesas Gerais e Administrativas

121.168

112.020

Total das Despesas

209.491

180.237

Total das Despesas / Receita Líquida

9,6%

10,9%

Δ Y-o-Y

Δ Y-o-Y

2014

2013

15,1%

300.796

250.996

8,2%

87.234

38,9%

392.761

377.049

4,2%

16,2%

163.975

27,8%

693.557

628.045

10,4%

-1,2p.p.

3T14

Δ Q-o-Q

76.741

29,5%

8,3%

1,3p.p.

9,5%

11,0%

19,8%

-1,5p.p.

O incremento nas despesas com vendas é reflexo do aumento no volume de vendas no período. O indicador despesa com vendas sobre receita líquida foi de 4,1%, 0,3p.p. inferior ao registrado em 2013, reflexo das ações para redução de despesas implementadas ao longo do ano. O incremento das despesas gerais e administrativas em 2014 foi de 4,2%, inferior à inflação registrada no período (6,2%). A relação despesas administrativas sobre receita líquida foi de 5,6% no 4T14, redução de 1,2p.p. em relação ao 4T13 e incremento de 1,2p.p. em relação ao 3T14. Em 2014, o indicador foi de 5,4%, redução de 1,2p.p. na comparação com 2013. A redução no indicador SG&A sobre receita líquida é reflexo, principalmente, da diluição de despesas com o volume de vendas adicional proveniente da Unidade Imperatriz, assim como da implementação de ações definidas no orçamento matricial para redução de custos e despesas.

EBITDA Dentre os fatores que afetaram o EBITDA e as margens operacionais no 4T14 em relação ao 4T13, destacam-se: Positivos  Aumento do volume de celulose vendido (+54,9%)  Aumento do preço líquido médio de papel (+9,5%)  Receita com a energia excedente vendida  Redução do SG&A sobre receita líquida, conforme explicado no item “Despesas Operacionais”  Desvalorização do Real frente ao Dólar (-11,5%) Negativos  Aumento de custo com madeira na Unidade Mucuri

7

EBITDA Ajustado (R$ milhões) e Margem EBITDA Ajustada (%)

38,0%

4.500 4.000

Composição do EBITDA Ajustado (R$ milhões) 40,0%

33,8%

32,7%

31,1%

3.500

30,0%

+37,6%

+52,1%

3.000

2.452

2.500 +34,3%

1.781

(201)

(29)

(3)

CPV¹

Despesas Comerciais e Administrativas

Outros²

543

15,0%

1.500 1.000 500

826

25,0% 20,0%

2.000

516

35,0%

31,3%

543

615

10,0%

826

5,0%

0

0,0% 4T13

3T14

4T14

2013

2014

4T13

Receita Líquida

4T14

Nota: 1 inclui depreciação, amortização e exaustão; ² inclui outras receitas/despesas operacionais e ajustes de itens não recorrentes.

Em 2014, o EBITDA Ajustado totalizou R$ 2.452 milhões, com margem de 33,8% em relação à receita líquida do período. Dentre os fatores que afetaram o EBITDA e as margens operacionais no ano de 2014 em relação ao ano anterior, destacam-se: (i) o aumento do volume de vendas de celulose (+50,4%), (ii) o aumento no preço líquido médio em Reais de papel (+8,8%); e (iii) a depreciação de 9,1% do Real em relação ao Dólar, com impacto na receita advinda das exportações.

Resultado Financeiro Resultado Financeiro (R$ mil) Despesa Financeira Líquida Despesas Financeiras Receitas Financeiras Variação Cambial Resultado de operações com derivativos Resultado Financeiro Líquido

4T14

4T13

Δ Y-o-Y

3T14

Δ Q-o-Q

2014

2013

Δ Y-o-Y

(221.903)

(133.387)

66,4%

(232.754)

-4,7%

(838.376)

(529.234)

58,4%

(301.792)

(190.550)

58,4%

(295.286)

2,2%

(1.103.727)

(775.663)

42,3%

79.889

57.163

39,8%

62.532

27,8%

265.351

246.429

7,7%

(489.432)

(199.910)

144,8%

(564.820)

-13,3%

(697.746)

(712.393)

-2,1%

(25.561)

(5.736)

345,6%

(40.585)

-37,0%

(57.390)

(13.914)

312,5%

(736.896)

(339.033)

117,4%

(838.159)

-12,1% (1.593.512)

(1.255.541)

26,9%

O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 737 milhões no 4T14, comparado ao resultado negativo de R$339 milhões no 4T13 e negativo de R$ 838 milhões no 3T14. As despesas financeiras líquidas apresentaram redução de 4,7% em relação ao 3T14. Na comparação com o 4T13, foram impactadas, principalmente, por novas captações, pelo fim da capitalização de juros provenientes do projeto Maranhão e pelo aumento da taxa SELIC no período. As variações monetárias e cambiais impactaram negativamente o resultado da Companhia em R$ 489 milhões no trimestre, em função da variação da taxa de câmbio de 8,4% sobre a exposição de balanço entre a abertura (R$ 2,45/US$) e o fechamento (R$ 2,66/US$) do trimestre, com impacto contábil negativo na marcação a mercado da parcela da dívida em moeda estrangeira, porém com efeito caixa somente nos vencimentos ou amortizações da dívida. Em 31/12/2014, o valor líquido de principal das operações contratadas para venda futura de dólares através de NDF’s (Non Deliverable Forwards) simples era de US$ 409 milhões. Seus vencimentos estão distribuídos entre janeiro de 2015 e janeiro de 2016 como forma de fixar margens operacionais para uma parcela das vendas ao longo deste período. Além disso, são celebrados contratos para o swap de taxas de juros flutuantes (Libor) para taxas fixas em dólar, de % do CDI para dólar e contratos para fixação dos preços de celulose, para diminuir os efeitos destas variações sobre o fluxo de caixa da Companhia. A depreciação do câmbio também foi fator determinante para o resultado negativo de

8

R$ 26 milhões em operações com derivativos. O efeito caixa destas operações somente se dará em suas datas de vencimento, quando gerarão desembolso ou recebimento de caixa, conforme o caso.

Resultado Líquido A Companhia registrou prejuízo líquido de R$ 197 milhões no 4T14 em comparação ao prejuízo líquido de R$ 58 milhões no 4T13 e ao prejuízo líquido de R$ 362 milhões no 3T14. No ano, a Companhia registrou prejuízo líquido de R$262 milhões em comparação ao prejuízo líquido de R$ 220 milhões em 2013. Composição do Resultado Líquido (R$ milhões)

Composição do Resultado Líquido (R$ milhões)

581

291 (327)

(131) 4T13

EBITDA

(58)

Depreciação Amortização & Exaustão

(108) Resultado Financeiro

Variação Cambial

IR & CS

4T14

2013

(197)

(220)

EBITDA

Depreciação Amortização & Exaustão

Resultado Financeiro

Variação Cambial

99

IR & CS

2014

43 15

(262)

(353)

(290)

Endividamento Endividamento (R$ milhões) Moeda Nacional

31/12/2014

30/09/2014 Δ Q-o-Q

31/12/2013 Δ Y-o-Y

6.262

6.155

1,7%

5.696

9,9%

957

780

22,7%

535

78,9%

5.304

5.374

-1,3%

5.162

2,8%

7.499

6.945

8,0%

7.181

4,4%

838

638

31,4%

474

76,8%

Longo Prazo

6.661

6.307

5,6%

6.707

-0,7%

Dívida Bruta Total

13.761

13.099

5,1%

12.877

6,9%

3.686

3.323

10,9%

3.690

-0,1%

10.074

9.777

3,0%

9.187

9,7%

Curto Prazo Longo Prazo Moeda Estrangeira Curto Prazo

(-) Caixa Dívida Líquida Dívida Líquida/EBITDA (x) 1

Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (x)

4,1x

4,5x

-0,3x

4,9x

-0,8x

4,1x

4,5x

-0,4x

5,2x

-1,0x

Nota: ¹ Não contempla itens não recorrentes

A dívida bruta, em 31/12/2014, era de R$ 13,8 bilhões. A dívida em moeda estrangeira representou 54,5% da dívida total da Companhia e em moeda nacional 45,5%. O percentual da dívida em moeda estrangeira, considerando o ajuste com derivativos, foi de 56,9%. A Suzano contrata dívida em moeda estrangeira como hedge natural, uma vez que parte significativa da receita é proveniente de exportações. Essa exposição estrutural permite que a Companhia contrate financiamentos de exportações em Dólares e concilie os pagamentos dos financiamentos com o fluxo de recebimento das vendas. A dívida bruta, em 31/12/2014, era composta por 87,0% de vencimentos no longo prazo e 13,0% no curto prazo. Em dezembro de 2014, o custo médio da dívida em Reais era de 10,5% a.a. ou 91,2% do CDI (vs 9,9% a.a. ou 92,4% do CDI em

Exposição por Indexador - 31/12/2014 CDI 27%

TJLP 13%

Fixa (R$) 6%

Cesta de Moedas 3%

Libor 18%

Fixa (US$) 33%

9

setembro/2014) e em Dólar era de 4,7% a.a. (vs 4,7% a.a. em setembro/2014). O prazo médio da dívida consolidada no encerramento do trimestre era de 3,95 anos (vs 3,9 anos em setembro/2014). A relação dívida líquida/EBITDA Ajustado ficou em 4,1x, resultado do incremento de R$ 662 milhões na dívida bruta compensado pelo aumento de R$ 364 milhões no caixa e pelo incremento de R$ 283 milhões no EBITDA Ajustado de 2014 vs o dos últimos 12 meses findos em 30/09/2014.

Dívida Líquida (R$ milhões) e Dívida Líquida / EBITDA Ajustado (x)

Amortização (R$ milhões)

5,2x

4,8x

4,5x

9.187

9.364

9.339

4,5x

4,1x

9.777

10.074

12.000

3.686

3.029 10.000 2.503

1.467

-10,0x -20,0x

8.000

-30,0x

1.825

1.795

0,0x

1.679

1.462

6.000

-40,0x

4.000

-50,0x -60,0x

2.000

-70,0x

0

Caixa

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021 em diante

-80,0x 4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

Nota: Dívida Líquida/EBITDA Ajustado não contempla itens não recorrentes.

Gestão de Passivos A gestão de passivos contemplou a renegociação de contratos de Notas de Crédito à Exportação (NCE), no montante de: (i) R$ 1,2 bilhão, cujos vencimentos foram alterados de 2016 e 2017 para 2020; e (ii) R$ 102,5 milhões, com alteração do prazo médio de vencimento de 1,4 ano para 3 anos e manutenção da taxa em 8% a.a. Adicionalmente, foram contratadas linhas que permitiram arbitragem positiva, sendo elas: (i) NCE compulsória, no valor de R$ 100 milhões, e vencimento em 2015; (ii) FINEM, no valor R$ 11 milhões, com amortizações entre outubro de 2015 e setembro de 2023, (iii) FINEP, no valor de R$ 10 milhões, e amortizações entre dezembro de 2014 e agosto de 2020; e (iv) ACC, no valor total de US$ 50 milhões, e prazo de 6 meses. A Companhia está sempre analisando alternativas para reduzir o custo e/ou alongar o prazo da dívida (liability management).

Investimentos Δ Y-o-Y

3T14

Δ Q-o-Q

Δ Y-o-Y

Investimentos (R$ mil)

4T14

4T13

2014

2013

Manutenção

320.966

222.935

44,0%

247.839

29,5%

998.665

666.163

49,9%

Expansão / Modernização

126.487

515.197

-75,4%

73.751

71,5%

747.750

1.892.889

-60,5%

Outros

12.598

19.812

-36,4%

14.360

-12,3%

39.646

61.179

-35,2%

TOTAL

460.051

757.944

-39,3%

335.950

36,9%

1.786.061

2.620.231

-31,8%

O incremento do investimento em manutenção é explicado, principalmente, pela operação da Unidade Imperatriz, que foi inaugurada em 30/12/2013. O investimento em expansão reflete o capex remanescente do projeto Maranhão. Os investimentos em modernização contemplam projetos que resultam em redução de custo estrutural para a Companhia.

10

Dividendos O estatuto social da Suzano, em linha com os princípios da legislação vigente, fixa um dividendo mínimo obrigatório de 25% do lucro líquido ajustado do exercício. O valor conferido às ações preferenciais classes “A” e “B” será 10% maior do que aquele conferido às ações ordinárias. A administração da Companhia propõe à Assembleia o pagamento de dividendos no montante de R$ 150 milhões, a serem atribuídos às Reservas de Lucros existentes.

Mercado de Capitais Em 31/12/2014, as ações preferenciais SUZB5 estavam cotadas em R$ 11,25/ação. Os papéis da Companhia integram o Nível 1 de governança corporativa, além das carteiras do Ibovespa e IBrX-50. Desempenho da Ação

Evolução da Liquidez

130

12.837

70 SUZB5 +24%

120

12.081 60

56

9.414

110

13.000

11.391

9.000

40

100

IBrX-50 -3%

40

90

Ibovespa -3%

30

11.000

8.938 46

50 36

7.000

35

5.000 3.000

80

20

70

10

1.000

60 dez-13

jan-14

fev-14

mar-14

abr-14

mai-14

jun-14

jul-14

ago-14

set-14

out-14

nov-14

dez-14

-1.000

0

-3.000 4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

Fonte: Bloomberg Volume financeiro diário (R$ milhões)

Número de negócios diário

Em 31 de dezembro de 2014, o capital social da Companhia era representado por 371.148.532 ações ordinárias (SUZB3) e 736.590.145 ações preferenciais (SUZB5 e SUZB6), totalizando 1.107.738.677 ações, negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBovespa), sendo 21.140.881 ações em tesouraria, 6.786.194 ações ordinárias e 14.354.687 ações preferenciais. O valor de mercado da Suzano, em 31 de dezembro de 2014, era de R$ 12,5 bilhões. O free float no 4T14 ficou em 41,7% do total das ações.

Distribuição do Free Float em 31/12/2014 Pessoa Jurídica 94%

Estrangeiros 40%

Pessoa Física 6% Nacionais 60%

11

Distribuição do Free Float em 31/12/2014 Europa: 17,8% do Float América do Norte: 14,0% do Float EUA: 13,5% do Float Canadá: 0,5% do Float

Luxemburgo: 8,6% do Float Grã-Bretanha: 3,3% do Float Irlanda: 2,5% do Float Noruega: 1,1% do Float Holanda: 0,7% do Float Outros: 1,6% do Float

Ásia: 7,7% do Float Emirados Árabes: 2,1% do Float Japão: 1,6% do Float Cingapura: 1,2% do Float China: 1,1% do Float Coréia do Sul: 0,7% do Float Arábia Saudita: 0,6% do Float Kuait: 0,4% do Float Outros: 0,1% do Float

Brasil: 59,7% do Float América Latina*: 0,4% do Float

Oceania: 0,3% do Float

*América Latina ex-Brasil

Eventos do Período Alienação de participação acionária Em 06 de outubro de 2014, o BNDES Participações – BNDESPAR informou à Companhia que alienou, no período de 15/10/2013 a 01/10/2014, 38.601.566 ações preferenciais classe A. O BNDESPAR passou a deter 120.397.696 ações preferenciais classe A, 10,9% do total das ações da Suzano Papel e Celulose. O Comunicado ao Mercado está disponível no site da CVM e no site de RI da Companhia (www.suzano.com.br/ri). Contratação de linha de financiamento de longo prazo Em 30 de outubro de 2014, o Conselho de Administração autorizou a contratação de operações junto ao Banco do Nordeste do Brasil, na modalidade de linha de financiamento de longo prazo. A ata está disponível no site da CVM e de RI da Companhia (www.suzano.com.br/ri). Contratação de Notas de Crédito à Exportação (NCE) Em 26 de novembro de 2014, o Conselho de Administração autorizou a contratação de três operações de Notas de Crédito à Exportação (“NCE”), no valor total de R$1,2 bilhões. A ata está disponível no site da CVM e de RI da Companhia (www.suzano.com.br/ri). Alteração e consolidação das políticas de divulgação de ato ou fato relevante e de negociação Em 11 de dezembro de 2014, o Conselho de Administração autorizou as mudanças na Política de Divulgação de Ato ou Fato Relevante, a saber: consolidação da Política de Divulgação de Ato ou Fato Relevante e da Política de Valores Mobiliários em um único documento e a divulgação de Ato ou Fato Relevante pela rede mundial de computadores, no portal de notícias www.valor.com.br/fatosrelevantes.

12

Eventos Subsequentes Aquisição de Madeira A Suzano celebrou contrato com Transportadora Floresta do Araguaia Ltda. para compra de 8 milhões de m 3 de madeira para o abastecimento da fábrica de Imperatriz. Essa madeira deve abastecer a fábrica de 2015 até 2024. O pagamento será mensal, de 2015 a 2024, sempre no mês posterior ao consumo, não havendo adiantamento financeiro. Vale destacar que a madeira é de excelente produtividade, com impacto positivo no custo de colheita. A Suzano está constantemente em busca de novas oportunidades para otimizar o abastecimento de madeira tanto da fábrica de Imperatriz como das demais.

13

Próximos Eventos A Suzano realizará uma teleconferência para apresentar os resultados do 4T14: Data: 05 de março de 2015 (quinta-feira) Em Português com tradução simultânea para o Inglês Horário: 10:30 hr (Horário de Brasília) 8:30 hr (EST – New York) Dados para conexão Português: +55 (11) 3193-1001 ou +55 (11) 2820-4001 Dados para conexão Inglês: +1 (786) 924-6977 Senha para os participantes: Suzano Favor ligar até 10 minutos antes do início da teleconferência. A teleconferência será acompanhada por uma apresentação de slides e transmitida simultaneamente via webcast. Os links de acesso estarão disponíveis no website de Relações com Investidores da Companhia (www.suzano.com.br/ri). Se não for possível a sua participação, o link para o webcast estará disponível para futura consulta no site de Relações com Investidores da Suzano Papel e Celulose.

Informações Corporativas

A Suzano Papel e Celulose, com receita líquida anual de R$ 7,3 bilhões em 2014, é um dos maiores produtores verticalmente integrados de papel e celulose de eucalipto da América Latina, com uma capacidade de produção de celulose de mercado de 3,4 milhões de toneladas/ano e capacidade de produção de 1,3 milhão de toneladas de papel. A Suzano Papel e Celulose oferece um amplo espectro de produtos de papel e celulose para os mercados doméstico e internacional, com posições de liderança em segmentos chave do mercado brasileiro e quatro linhas de produtos: (i) celulose de eucalipto; (ii) papel para imprimir & escrever não revestido; (iii) papel para imprimir & escrever revestido; e (iv) papelcartão.

Afirmações sobre Expectativas Futuras Algumas afirmações contidas neste comunicado podem ser projeções ou afirmações sobre expectativas futuras. Tais afirmações estão sujeitas a riscos conhecidos e desconhecidos e incertezas que podem fazer com que tais expectativas não se concretizem ou sejam substancialmente diferentes do que era esperado. Estes riscos incluem entre outros, modificações na demanda futura pelos produtos da Companhia, modificações nos fatores que afetam os preços domésticos e internacionais dos produtos, mudanças na estrutura de custos, modificações na sazonalidade dos mercados, mudanças nos preços praticados pelos concorrentes, variações cambiais, mudanças no cenário político-econômico brasileiro, nos mercados emergentes e internacional.

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Anexo I Dados Operacionais Volume de vendas (em toneladas) Mercado Externo Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis Mercado Interno Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis Total Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis

Abertura da receita (R$ mil) Mercado Externo Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis Mercado Interno Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis Total Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis

4T14 813.835 705.365 108.470 18.539 89.931 1.324 88.607 389.457 123.409 266.048 43.773 216.963 58.815 158.148 5.312 1.203.292 828.774 374.518 62.312 306.894 60.139 246.755 5.312

4T14 1.322.974 1.032.828 290.146 56.881 233.265 4.917 228.348 853.557 158.908 694.649 137.885 541.348 142.348 399.000 15.415 2.176.531 1.191.736 984.795 194.766 774.613 147.265 627.348 15.415

4T13

Δ Y-o-Y

543.672 427.251 116.422 17.552 98.869 1.874 96.995 371.320 107.857 263.464 47.878 207.365 59.668 147.697 8.220 914.992 535.107 379.885 65.431 306.235 61.542 244.693 8.220

49,7% 65,1% -6,8% 5,6% -9,0% -29,4% -8,6% n.a.

4T13

Δ Y-o-Y

878.753 607.587 271.166 46.291 224.875 6.326 218.549 781.536 140.318 641.218 138.926 478.155 133.718 344.436 24.137 1.660.289 747.905 912.384 185.217 703.030 140.044 562.985 24.137

4,9% 14,4% 1,0% -8,6% 4,6% -1,4% 7,1% -35,4% 31,5% 54,9% -1,4% -4,8% 0,2% -2,3% 0,8% -35,4%

50,6% 70,0% 7,0% 22,9% 3,7% -22,3% 4,5% n.a. 9,2% 13,2% 8,3% -0,7% 13,2% 6,5% 15,8% -36,1% 31,1% 59,3% 7,9% 5,2% 10,2% 5,2% 11,4% -36,1%

3T14

Δ Q-o-Q

820.911 730.456 90.455 15.738 74.716 1.481 73.235 379.418 129.983 249.434 47.807 196.274 66.069 130.205 5.353 1.200.328 860.439 339.889 63.546 270.991 67.550 203.440 5.353

-0,9% -3,4% 19,9% 17,8% 20,4% -10,6% 21,0% n.a.

3T14

Δ Q-o-Q

1.162.472 937.891 224.581 45.485 179.096 5.115 173.981 817.006 158.232 658.774 149.831 491.136 160.291 330.845 17.806 1.979.478 1.096.123 883.355 195.316 670.232 165.406 504.826 17.806

2,6% -5,1% 6,7% -8,4% 10,5% -11,0% 21,5% -0,8% 0,2% -3,7% 10,2% -1,9% 13,2% -11,0% 21,3% -0,8%

13,8% 10,1% 29,2% 25,1% 30,2% -3,9% 31,2% n.a. 4,5% 0,4% 5,4% -8,0% 10,2% -11,2% 20,6% -13,4% 10,0% 8,7% 11,5% -0,3% 15,6% -11,0% 24,3% -13,4%

2014 2.761.287 2.372.511 388.777 72.890 315.887 4.931 310.955 1.411.484 477.801 933.682 174.235 737.962 243.357 494.606 21.486 4.172.771 2.850.312 1.322.459 247.124 1.053.849 248.288 805.561 21.486

2014 4.214.259 3.241.907 972.352 206.529 765.823 17.369 748.454 3.050.340 609.396 2.440.944 545.874 1.826.275 579.917 1.246.358 68.796 7.264.599 3.851.303 3.413.296 752.403 2.592.098 597.286 1.994.812 68.796

2013

Δ Y-o-Y

1.888.087 1.480.414 407.674 83.540 324.134 5.656 318.477 1.318.692 414.518 904.175 168.718 694.343 211.090 483.253 41.114 3.206.780 1.894.931 1.311.849 252.258 1.018.478 216.747 801.730 41.114

46,2% 60,3% -4,6% -12,7% -2,5% -12,8% -2,4% n.a.

2013

Δ Y-o-Y

2.979.430 2.054.082 925.348 199.143 726.202 18.373 707.829 2.709.195 523.206 2.185.989 486.030 1.584.580 468.564 1.116.015 115.382 5.688.625 2.577.288 3.111.337 685.173 2.310.782 486.937 1.823.844 115.382

7,0% 15,3% 3,3% 3,3% 6,3% 15,3% 2,3% -47,7% 30,1% 50,4% 0,8% -2,0% 3,5% 14,6% 0,5% -47,7%

41,4% 57,8% 5,1% 3,7% 5,5% -5,5% 5,7% n.a. 12,6% 16,5% 11,7% 12,3% 15,3% 23,8% 11,7% -40,4% 27,7% 49,4% 9,7% 9,8% 12,2% 22,7% 9,4% -40,4%

Nota: "Outros Papéis" = papéis de outros fabricantes comercializados pela distribuidora

15

Dados Operacionais (cont.) Preço líquido médio (R$/tonelada)

4T14

4T13

Mercado Externo Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis Mercado Interno Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis Total Celulose Papel Papelcartão Imprimir & Escrever Revestido Não Revestido Outros Papéis

1.626 1.464 2.675 3.068 2.594 3.714 2.577 2.192 1.288 2.611 3.150 2.495 2.420 2.523 2.902 1.809 1.438 2.630 3.126 2.524 2.449 2.542 2.902

1.616 1.422 2.329 2.637 2.274 3.375 2.253 2.105 1.301 2.434 2.902 2.306 2.241 2.332 2.936 1.815 1.398 2.402 2.831 2.296 2.276 2.301 2.936

Δ Y-o-Y 0,6% 3,0% 14,8% 16,3% 14,0% 10,0% 14,4% n.a. 4,1% -1,0% 7,3% 8,6% 8,2% 8,0% 8,2% -1,2% -0,3% 2,9% 9,5% 10,4% 9,9% 7,6% 10,5% -1,2%

3T14 1.416 1.284 2.483 2.890 2.397 3.453 2.376 2.153 1.217 2.641 3.134 2.502 2.426 2.541 3.326 1.649 1.274 2.599 3.074 2.473 2.449 2.481 3.326

Δ Q-o-Q 14,8% 14,0% 7,7% 6,2% 8,2% 7,6% 8,5% n.a. 1,8% 5,8% -1,1% 0,5% -0,3% -0,2% -0,7% -12,8% 9,7% 12,9% 1,2% 1,7% 2,1% 0,0% 2,5% -12,8%

2014 1.526 1.366 2.501 2.833 2.424 3.522 2.407 2.161 1.275 2.614 3.133 2.475 2.383 2.520 3.202 1.741 1.351 2.581 3.045 2.460 2.406 2.476 3.202

2013 1.578 1.388 2.270 2.384 2.240 3.248 2.223 2.054 1.262 2.418 2.881 2.282 2.220 2.309 2.806 1.774 1.360 2.372 2.716 2.269 2.247 2.275 2.806

Δ Y-o-Y -3,3% -1,5% 10,2% 18,9% 8,2% 8,4% 8,3% n.a. 5,2% 1,0% 8,1% 8,8% 8,4% 7,4% 9,1% 14,1% -1,9% -0,7% 8,8% 12,1% 8,4% 7,1% 8,9% 14,1%

Nota: "Outros Papéis" = papéis de outros fabricantes comercializados pela distribuidora

16

Anexo II Demonstração do Resultado Consolidado DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO - CONSOLIDADO (R$ mil)

Receita Líquida Custo dos Produtos Vendidos

4T14

4T13

Δ Y-o-Y

3T14

Δ Q-o-Q

2014

2013

Δ Y-o-Y

2.176.531

1.660.289

31,1%

1.979.478

10,0%

7.264.599

5.688.625

27,7%

(1.535.783)

(1.203.975)

27,6%

(1.481.662)

3,7%

(5.355.664)

(4.190.315)

27,8%

1.908.935

1.498.310

27,4%

Lucro Bruto

640.748

456.314

40,4%

497.816

28,7%

Despesas com Vendas

(88.323)

(68.217)

29,5%

(76.741)

15,1%

(300.796)

(250.996)

(121.168)

(112.020)

8,2%

(87.234)

38,9%

(392.761)

(377.049)

(1.742)

n.a.

14.191

105.302

-86,5%

Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas (Despesas) Operacionais

19,8% 4,2%

6.854

2.378

188,2%

Resultado da Atividade (EBIT)

438.111

278.455

57,3%

332.099

31,9%

1.229.569

975.567

26,0%

Depreciação, Exaustão e Amortização

372.592

241.595

54,2%

282.654

31,8%

1.216.132

889.386

36,7%

EBITDA

810.703

520.050

55,9%

614.753

31,9%

2.445.701

1.864.953

31,1%

37,2%

31,3%

5,9 p.p

31,1%

6,2 p.p

33,7%

32,8%

0,9 p.p

826.213

543.378

52,1%

615.127

34,3%

2.452.010

1.781.339

37,6%

38,0%

32,7%

5,2 p.p

31,1%

6,9 p.p

33,8%

31,3%

2,4 p.p

Margem EBITDA (%) EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustada (%) Resultado Financeiro Líquido

(736.896)

(339.033)

117,4%

(838.159)

-12,1%

(1.593.512)

(1.255.541)

26,9%

Despesas Financeiras

(301.792)

(190.550)

58,4%

(295.286)

2,2%

(1.103.727)

(775.663)

42,3%

Receitas Financeiras

79.889

57.163

39,8%

62.532

27,8%

265.351

246.429

7,7%

(489.432)

(199.910)

144,8%

(564.820)

-13,3%

(697.746)

(712.393)

-2,1%

Variação Cambial Resultado de operações com derivativos LAIR IR e Contribuição Social Resultado Líquido

(25.561)

(5.736)

345,6%

(40.585)

-37,0%

(57.390)

(13.914)

312,5%

(298.785)

(60.578)

393,2%

(506.060)

-41,0%

(363.943)

(279.974)

30,0%

101.433

2.546

3884,0%

143.701

-29,4%

102.437

59.515

72,1%

(197.352)

(58.032)

240,1%

(362.359)

-45,5%

(261.506)

(220.459)

18,6%

17

Anexo III Balanço Patrimonial Consolidado BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO (R$ mil) ATIVO

31/12/2014

30/09/2014

CIRCULANTE

PASSIVO

31/12/2014

30/09/2014

CIRCULANTE

Caixa e Equivalentes de Caixa

3.686.115

3.322.552 Obrigações Obrigações Sociais Sociais e Trabalhistas e Trabalhistas

141.489

140.616

Contas a Receber

1.273.555

1.161.155 Fornecedores Fornecedores

753.099

774.120

Estoques

1.077.081

1.252.186 Obrigações Obrigações Fiscais Fiscais E 462.426 Empréstimos e Financiamentos m 21.873 Outras Obrigações D 12.792 Dívidas com Aquisição de Ativos e O 55.153 TOTAL CIRCULANTE u 6.288.137

54.525

49.839

1.795.355

1.417.723

244.085

238.187

Tributos a Recuperar Despesas Antecipadas Adiantamentos a Fornecedores Outros Ativos Circulantes TOTAL CIRCULANTE

475.632 18.325 9.711 69.005 6.609.424

79.092 3.067.645

70.674 2.691.159

NÃO CIRCULANTE

NÃO CIRCULANTE Ativos Biológicos Impostos Diferidos

3.659.421 1.143

Empréstimos e Financiamentos E Outras Obrigações m Debêntures Dívidas com Aquisição de Ativos O Impostos Diferidos u D Provisões í 3.543.246 Tributos TOTAL diferidos NÃO CIRCULANTE

481.626

451.940

Adiantamentos a Fornecedores

247.779

251.791

-

24.223

Capital Social Reservas de Capital

59.499

57.108 Capital Reservas Social Realizado de Lucros

Demais Contas a Receber

87.241

97.427 Reservas Resultado de Capital do Período

Intangível

65.969

635.598

615.539

1.479.235

1.592.407

523.622

507.386

14.736.679

14.462.659

6.241.753

6.241.753

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Depósitos Judiciais

Imobilizado

11.681.358

132.994

1.122 Provisões

Demais Impostos a Recuperar

Propriedade para Investimentos

11.965.230

16.681.253

16.674.579 Reservas Ajustes dede lucros Avaliação Patrimonial

292.070

281.944 Lucros/Prejuízos Outros Resultados Acumulados Abrangentes

(217.912) 1.852.294 2.530.217 (91.220)

(220.228) 2.065.219 (28.992) 2.543.075 (83.128)

TOTAL NÃO CIRCULANTE

21.510.032

21.383.380 Ajustes TOTAL de Avaliação PATRIMÔNIO Patrimonial LÍQUIDO

10.315.132

10.517.699

ATIVO TOTAL

28.119.456

27.671.517

28.119.456

27.671.517

PASSIVO + PATRIMÔNIO LÍQUIDO

18

Anexo IV Fluxo de Caixa Consolidado DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO (R$ mil)

4T14

4T13

2014

2013

(261.506)

(220.459)

Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais Prejuízo líquido do exercício Depreciação, exaustão e amortização Resultado na Venda de Ativos Imobilizados e Biológicos Resultado na venda de investimentos Provisão e baixas para perdas com imobilizados Variações cambiais e monetárias, líquidas Despesas com juros líquidos

(197.352) 372.592 1.130 -

(58.032) 241.595 (674) 2.214

1.216.132 (432) -

889.386 (5.901) (124.835)

2.224

48.960

39.664

54.504

536.729

182.481

725.438

703.709

256.883

223.293

1.010.924

831.853

Receitas com IR e Contribuição Social Diferidos

(104.931)

(4.851)

(119.917)

(69.439)

Atualização do Valor Justo dos Ativos Biológicos

(12.847)

(98.846)

(12.847)

(95.179)

8.968

31.539

26.991

(1.675)

6.749

108

Juros e (Ganhos) sobre passivo atuarial

9.442

Complemento de provisão para contingências

34

Despesas com plano de remuneração baseado em ações

14.666

17.226

22.382

26.114

Resultados com Derivativos

25.560

Complemento provisão para créditos de liquidação duvidosa, líquida (Reversão) provisão para abatimentos Provisão para perda nos estoques Outras provisões Redução (Aumento) em contas a receber

5.736

57.390

13.914

(324)

2.428

10.012

7.987

(6.701)

9.377

(11.809)

8.154

4.279

15.721

7.598

13.172

(7.126) (106.466)

39.802

92.318

105.520

(174.669)

260.721

(296.891)

Redução (Aumento) em estoques

169.471

43.708

(180.555)

(242.360)

Redução (Aumento) em tributos a recuperar

114.849

(71.696)

50.583

(291.009)

(101.902)

19.621

77.453

(30.431)

(46.708)

(135.265)

(399.343)

(327.187)

95.866

169.319

233.224

406.766

Pagamento de juros

(187.589)

(162.532)

(923.752)

(872.938)

Pagamento de outros impostos e contribuições

(127.438)

(164.384)

(405.021)

(427.318)

(13.593)

(10.696)

(62.131)

(43.496)

690.748

147.129

Redução (Aumento) em outros ativos circulantes e ativos não circulantes Redução em fornecedores Aumento em outros passivos circulantes e não circulantes

Pagamento de imposto de renda e contribuição social Caixa gerado pelas atividades operacionais

1.464.814

40.735

Fluxos de Caixa das Atividades de Investimentos Adições em investimentos, líquido do caixa recebido Adições no imobilizado, intangíveis e nos ativos biológicos Recebimentos por venda de investimentos Recursos com Vendas de Ativos Adiantamento recebido pela venda de ativos Caixa aplicado nas atividades de investimentos

(0) (400.215) (575) (400.791)

(657.812)

(43.994) (1.359.178)

(2.257.458)

-

-

314.370

1.382

5.402

18.870

4.010

-

-

(652.420)

(1.397.770)

(1.924.218)

675.307

2.654.850

4.124.891

Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos Empréstimos captados Liquidação de operações com derivativos, líquida Pagamentos de empréstimos e debêntures

1.549.610 8.898 (1.551.163)

(7.977) (142.012)

Pagamentos de dividendos e juros sobre capital próprio

-

-

Proventos (Aquisição) de Ações Próprias

-

(12.098)

Caixa gerado pelas atividades de financiamentos Variação cambial em caixa e equivalentes

7.345

2.981

(27.921)

(2.730.952)

(2.849.089)

(122.180)

(99.977)

8.514

513.220

(186.787) 116.218

(50.816) 1.097.088

66.260

76.492

363.563

84.421

Caixa e equivalentes de caixa no início do período

3.322.552

3.605.219

3.689.640

4.337.608

Caixa e equivalentes de caixa no final do período

3.686.115

3.689.640

3.686.115

3.689.640

363.563

84.421

Aumento (Redução) de caixa e equivalentes

Demonstração do aumento (redução) no caixa

(3.525)

(3.525)

138.427

(647.968)

(647.968)

19

Anexo V EBITDA 4T14

R$ mil, exceto quando indicado Resultado Líquido Resultado financeiro, líquido Imposto de renda e contribuição social

4T13

2014

(197.352)

(58.032)

736.896

339.033

(101.433)

(2.546)

2013

(261.506) 1.593.512 (102.437)

(220.459) 1.255.541 (59.515)

EBIT

438.111

278.455

1.229.569

Depreciação, amortização e exaustão

372.592

241.595

1.216.132

889.386

EBITDA (1)

810.703

520.050

2.445.701

1.864.953

Margem EBITDA

37,2%

31,3%

33,7%

-

2.214

-

(124.835)

Alienação de participação na usina de Capim Branco Ajuste de valor justo do ativo biológico

975.567

32,8%

(12.847)

(95.179)

(12.847)

(95.179)

Bônus adicional de performance

-

25.729

-

25.729

Baixa parcial de gastos com projetos suspensos

-

60.877

-

60.877

Acordo comercial com fornecedores

-

-

(31.500)

-

Provisão para perda com imobilizado e baixas

-

-

22.132

-

Outros EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustado (1)

29.687

28.523

49.793

543.378

2.452.009

1.781.338

38,0%

32,7%

33,8%

31,3%

EBITDA da Companhia calculado conforme a Instrução CVM n° 527, de 04 de Outubro de 2012.

4T14

Conciliação do EBITDA consolidado EBITDA Depreciação, amortização e exaustão Lucro Operacional antes do Resultado Financeiro e dos Impostos (2)

28.357 826.213

(2)

2014

2013

810.703

4T13 520.050

2.445.701

1.864.953

372.592

241.595

1.216.132

889.386

438.111

278.455

1.229.569

975.567

Medição contábil divulgada na Demonstração do Resultado consolidado.

20