As perguntas deste questionário são exemplos de problemas que você aprenderá a responder com mais detalhes depois de concluir todo o curso. Por ora, consideraremos como expressar uma estratégia como uma combinação de opções reais, acrescentando elementos da teoria dos jogos. Estas são perguntas abertas reflexivas e o foco está no seu processo de pensamento, em vez de você fornecer exatamente a mesma resposta da folha de respostas. As questões irão fornecer-lhe uma primeira intuição sobre como DCF, Opções Reais e Teoria dos Jogos podem ser aplicados.

Opções Reais em Venture Capital

As opções reais referem-se a escolhas sobre se e como proceder com os investimentos empresariais. A análise de opções reais dá à administração a flexibilidade de decidir adiar, expandir, abandonar ou reposicionar investimentos. Assim como as opções financeiras, as opções reais têm valor sob incerteza. Dependendo da resolução da incerteza no futuro, a administração tem a opção – mas não a obrigação – de exercer suas opções.

Um exemplo envolve um capitalista de risco decidindo se deve financiar o próximo estágio em uma start-up. Para lidar com a incerteza, o investidor organiza os investimentos nas rodadas A, B e C, conforme mostrado abaixo.


Observe que, do ponto de vista das opções reais, cada rodada é uma opção onde o investidor pode ter acesso à próxima opção, a qual só será perseguida se for favorável para tal.

Descreva o valor das opções de crescimento do financiamento em etapas sob incerteza como uma opção real.