Valor da opção de crescimento em uma estratégia de aquisição em série
Em 2001, a Xstrata era uma empresa indefinida de ferrocromo e zinco listada na Suíça ligada à Glencore, uma empresa de comércio de metais. Subseqüentemente, a Xstrata concluiu uma série de aquisições, incluindo os ativos de carvão da Glencore em 2002; MIM – o grupo australiano de carvão, cobre e zinco – em 2003; a mina de cobre Tintaya no Peru, um terço da mina de carvão Cerrejon na Colômbia e a aquisição da Falconbridge no Canadá, tudo em 2006. No curto espaço de tempo de cinco anos, essa jornada transformou a Xstrata de uma pequena em uma grande mineiro.Essas transações faziam parte de uma estratégia de aquisição conhecida como “buy-and-build”, na qual um investidor de capital inicialmente realiza uma aquisição de “plataforma” em um setor e, em seguida, alavanca competências essenciais ou eficiências em aquisições subsequentes em uma base geográfica ampliada . O objetivo dessa estratégia é a consolidação da indústria direcionada.
Enquanto as oportunidades de investimento individuais podem ser vistas como simples opções reais, uma estratégia de investimento em série pode ser vista como uma cadeia de opções reais. A transação inicial na cadeia representa uma opção real composta: é uma opção real que cria uma opção real subsequente (ou seja, o ativo subjacente da primeira opção é a próxima opção que ela cria). Tente considerar uma aquisição de plataforma e aquisições subsequentes como uma cadeia de opções reais e descreva o que impulsiona seu valor (de opção).
Em 2001, a Xstrata era uma empresa indefinida de ferrocromo e zinco listada na Suíça ligada à Glencore, uma empresa de comércio de metais. Subseqüentemente, a Xstrata concluiu uma série de aquisições, incluindo os ativos de carvão da Glencore em 2002; MIM – o grupo australiano de carvão, cobre e zinco – em 2003; a mina de cobre Tintaya no Peru, um terço da mina de carvão Cerrejon na Colômbia e a aquisição da Falconbridge no Canadá, tudo em 2006. No curto espaço de tempo de cinco anos, essa jornada transformou a Xstrata de uma pequena em uma grande mineiro.Essas transações faziam parte de uma estratégia de aquisição conhecida como “buy-and-build”, na qual um investidor de capital inicialmente realiza uma aquisição de “plataforma” em um setor e, em seguida, alavanca competências essenciais ou eficiências em aquisições subsequentes em uma base geográfica ampliada . O objetivo dessa estratégia é a consolidação da indústria direcionada.
Enquanto as oportunidades de investimento individuais podem ser vistas como simples opções reais, uma estratégia de investimento em série pode ser vista como uma cadeia de opções reais. A transação inicial na cadeia representa uma opção real composta: é uma opção real que cria uma opção real subsequente (ou seja, o ativo subjacente da primeira opção é a próxima opção que ela cria). Tente considerar uma aquisição de plataforma e aquisições subsequentes como uma cadeia de opções reais e descreva o que impulsiona seu valor (de opção).
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Uma estratégia de aquisição em série, como a descrita na empresa Xstrata, pode ser vista como uma cadeia de opções reais, na qual cada transação subsequente é influenciada pelas opções criadas pela transação anterior. O valor da opção de crescimento em uma estratégia de aquisição em série é influenciado por diversos fatores, incluindo:
O potencial de sinergias: As aquisições subsequentes podem gerar sinergias com a plataforma inicial, como economias de escala, acesso a novos mercados e compartilhamento de tecnologias e recursos.
O potencial de valor agregado: As aquisições subsequentes podem adicionar valor ao ativo inicial, como acesso a novas fontes de matérias-primas ou tecnologias, ou aumentar a capacidade de produção.
O potencial de diversificação: As aquisições subsequentes podem diversificar os riscos da empresa, diminuindo a dependência de um único ativo ou mercado.
O potencial de retorno do investimento: A expectativa de retorno do investimento em cada aquisição subsequente é um fator importante na avaliação do valor da opção de crescimento.
O ambiente de negócios e as condições econômicas: O ambiente de negócios e as condições econômicas atuais também podem influenciar o valor da opção de crescimento, como a disponibilidade de financiamento ou a concorrência pelos ativos disponíveis.