Um contrato de opção dá ao seu titular o direito de seu exercício, ou seja, o direito de adquirir ou vender no futuro um determinado ativo a um preço predeterminado. Não há uma obrigação do exercício da opção, somente um direito, ficando a critério do titular do contrato a decisão de negociar o ativo.

O mercado de opções negocia direitos de compra e venda de ativos com preços e prazos de exercício estabelecidos previamente. Para ter esses direitos, o investidor (titular da opção) paga um prêmio.

A opção pode ser exercida a qualquer momento até o seu vencimento (opção tipo americana), somente em sua data de vencimento (opção tipo europeia), ou não exercida pelo titular. Neste último caso, o investidor pode revender a opção no mercado ou deixar caducar, perdendo assim o prêmio pago.

No mercado são negociadas opções de compra (call) que dá ao seu titular o direito de adquirir um ativo por um preço previamente combinado e de venda (put) que atribui ao portador o direito de vender certo ativo também por um preço conhecido.

O preço de exercício da opção é o preço previamente combinado pelas partes para o exercício do direito de compra ou venda. O comprador da opção de compra ao exercer o seu direito paga esse preço pelo ativo objeto; o comprador da opção de venda recebe esse valor quando do exercício de seu direito. O preço spot é o preço no mercado à vista do ativo subjacente à opção.

ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Atlas, 2010 (adaptado).



Suponha que uma empresa que comercializa (vende) o café grão gourmet brasileiro na Europa faça um contrato de opção de compra (call) de sacas de café (a saca corresponde a 60 kg de café) que garanta o fornecimento para o ano de 2023. O valor da opção de compra garante a compra da saca de café por R$ 19.000,00.



De acordo com os dados da empresa que comercializa o café grão gourmet brasileiro na Europa e o texto apresentado anteriormente, avalie as afirmações a seguir:



I – Caso o preço da saca de café em 2023 esteja no valor de R$ 20.000,00, a empresa não deve exercer a opção de compra, pois o preço no mercado estará aquecido.



II – A empresa pode não exercer a opção de compra em 2023, se o valor da saca de café for menor que o valor acordado na opção de compra.



III – É vantagem para esta empresa pagar o prêmio para opção de compra, pois, caso no ano de 2023 ocorra uma queda na produtividade do café, os preços do café tendem a subir no mercado de comodities.



IV – A empresa optou por essa opção de compra com o intuito de garantir que o café seja vendido por ela a um preço maior que aquele que se prevê no mercado de comodities para o ano de 2023.



É correto apenas o que se afirma em:

Escolha uma opção:

a.
II e III.

b.
I e IV.

c.
II, III e IV.

d.
I e II.

e.
I, II e III.